clipped from: www.hkej.com 不過，分析指數期權和股票期權的重點略有不同。由成交可見，恒指、滙控、中移動的期權成交多集中在即月合約，在月底轉倉前3數日開始，會集中在下月。但其餘中資股，無論在月初、月中，成交多集中在季月（即3、6、9、12月）合約，即月成交相對不太重要。
上述所見，反映股票期權投資者，多偏向較長的投資期，並多以季月作結算及重新部署。此外，滙控及中移動雖亦是股票，但兩者用以控制大市升跌的作用太大，故短線成交較多，中線分析要看季月部署，但較易受到短線盤路干擾。
所以，投資者想利用期權盤路分析短期大市走向，期指、滙控及中移動的期權部署是較佳選擇。但想看一季投資的較中線部署的話，建行、工行、國壽及中行的期權盤路亦甚具研究價值。至於非中資國企股類的期權盤路，新地（016）、港交所（388）、長實（001）及和黃（013）的期權盤路有參考價值，唯除港交所外，其他的期權成交較主要中資股為低。
要判斷短期大市升跌，有一個十分簡單的方法可供參考，就是即月期權的認沽／認購比率（Put ／ Call Ratio，簡稱P／C Ratio）。按正常計，投資股票或大市者，多以期指淡倉或認沽期權控制風險，但日常成交計，多為短線炒作又或對大市有具體看法的裸倉（naked position）為主，對沖風險者只佔其中15%至30%，故正常情況下，P／C Ratio應為1.15至1.30左右。
若見P／C Ratio大於1.30甚多（如昨日即月恒指期權），便可推斷大市翌日下跌機會極大。但若見P／C Ratio遠低於1.15的話，翌日上升的機會便極大。不過，在應用這個方法時，筆者提醒讀者要留意兩個因素，其一，要留意成交行使價，若出現甚多價內的期權成交時，要將該成交由認購轉為認沽，又或相反。
另一個因素，是期權投資者不一定會成功盈利或看對市況，這個方法只有約七成準，所以只供參考，而非買賣指標。此外，這個方法可應用於半日市，即上午P／C Ratio可用以預期下午市況，但要預期明日市況，則用全日數據較有把握，而且，指數期權的準確性比股票期權為高。
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